您当前的位置: 首页 > 健康

中小企业私募债券呼之欲出

2018-12-07 23:34:45
中小企业私募债券呼之欲出 今年以来持续受到市场各方高度关注的中小企业私募债券,终于有了新的进展。4月25日,证监会有关部门负责人表示,上证所、深交所已经起草了中小企业私募债试点办法,正在履行报批手续。此前,上海证券交易所债券业务相关负责人也已在微博中透露,监管层会议通过中小企业私募债制度。 虽然证监会及上交所都未就此事发出正式通知,但在业内专家和市场人士看来,中小企业私募债券的推进速度应该很快。“在监管层的积极推动下,中小企业私募债上半年应该推出没有问题,速度会快于市场预期。”兴业银行首席经济学家鲁政委在接受本报记者采访时说,此举符合目前中央支持中小企业发展,丰富中小企业融资渠道的工作思路,在目前的经济形势下发挥金融支持实体经济有着重要的意义。 此前的4月17日,证监会主席郭树清在参加湖北资本市场建设会议时曾表示,今年上半年将推出中小企业私募债,发行对象是机构投资者和具备专业知识的个人投资者。“两会”期间,上交所理事长耿亮曾表示,为了支持市场的发展,同时支持小微企业,上交所考虑在今年上半年推出中小企业私募债。很显然,在多方面的推动下以及中小企业融资困境日益突出的当下,中小企业私募债已经呼之欲出。 从世界范围来看,中小企业和小微企业的融资始终是难题,银行往往并不是这类企业获得资金的主渠道,另一方面由于本身的规模较小也无法直接从资本市场上向公众募集资金,因此通过高风险、高回报率的债券方式获得投资者资金成为拓宽融资渠道的出路。 按照目前监管层透露的部分方案和规则看,中小企业私募债将不设发行行政许可,由承销商向交易所报送发行材料进行备案,对于发行人净资产和利润水平均没有硬性的要求,发行主体目前暂定为符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》规定的,未在沪深证券交易所上市的中小微型企业,但暂不包括房地产企业和金融业企业。 证监会有关部门负责人也曾透露,建议承销商引导发行人在同期贷款利率3倍的利率区间内定价。由于中小企业私募债系非公开发行,所以不受债券余额不得超过公司净资产40%的限制。此外,为控制风险将实施严格的投资者适当性管理制度。 伴随着中小企业私募债也即垃圾债的渐行渐近,市场关注的热点开始集中到中小企业私募债的风险考量以及如何认识和规避风险上来,甚至有专家质疑中小企业私募债推出的时机是否合适。 对此,鲁政委认为,目前推出中小企业私募债券正当其时,一批中小微企业可以较低的门槛直接进入债券市场融资,进一步拓宽中小企业融资渠道。不仅有助于缓解当前亟待资金支持的中小微企业的资金难题,对于债券市场来说,作为一种产品创新,中小企业私募债可以丰富债券品种,推动利率市场化,提高债券市场对信用风险定价的灵敏度。 他说:“中小企业私募债券并不缺少投资者,基金公司、银行理财产品以及信托产品都将成为中小企业私募债券的投资者。此外,对于那些具有较高风险承受能力的个人投资者来说,无疑则是多了一个风险比股票低、收益率比存款高的更为"均衡"的新投资渠道。”因此,他认为,中小企业私募债对解决中小企业融资难问题,服务实体经济,具有直接而有效的作用,还有利于提高全社会直接融资比重,降低和防范银行系统风险。关键在于投资者和监管层要正确认识此类债券的风险,管理层要强化市场约束机制,严格发行人信息披露的义务和责任等制度规则,以便利投资人评估企业的偿债前景,正确进行风险定价。 鲁政委认为,长期以来,由于缺乏信用风险的实践经验,各市场主体总是被动地规避信用风险,而不是去主动地管理信用风险,造成以大企业为主的高评级、低收益债券广受追捧,而以中小企业为主的低评级、高收益债发行十分艰难,进一步导致了金融资源在债券市场中过度向大型企业集中。他认为,在当前全球金融危机的大背景下,大力支持中小企业融资、促进中小企业发展更是关乎我国经济发展与稳定的大局,亟须债券市场各市场主体加强对信用违约风险的深刻认识,变被动回避为主动管理,在提高核心竞争力、增加自身收益、提升市场效率的同时,也能促进债券市场和国民经济的健康发展。 作为资本市场的重要组成部分,多年的实践证明,债券市场不仅丰富了企业的融资渠道,有利于提高直接融资比例,对改善我国金融市场结构也具有重要意义。业内专家表示,我国不仅要建设多层次的股票市场,也要积极促进多层次债券市场的发展。 日前,由央行主持的公司信用类债券部际协调机制成立暨次会议召开。这被业界认为是分割多年的银行间债券市场与交易所债券市场的互联互通取得了重大突破。作为我国债券市场改革发展的一项重大创新,中小企业私募债券的研究推出,在完善多层次债券市场的同时,解决长期以来中国资本市场发展不平衡的现状,充分发挥债券直接融资渠道在支持实体经济发展的功能无疑有着重要的意义。 相关链接 “垃圾债” 所谓中小企业私募债券,按照管理层此前的解释,主要是面向非上市公司的中小微企业,以非公开方式发行的,在约定期限内还本付息的公司债券,由于其针对的中小微型企业处于成长阶段,信用等级较低,可能出现较高的票息补偿风险。也因此,中小企业私募债以其高风险与高收益的特征,一般被市场称为“垃圾债”。 天然气流量计公司
宝宝低烧怎么办
上海代理清关公司
低筒靴厂家
泳池水处理设备
卷帘门
两个月大的婴儿咳嗽怎么办
小孩咳嗽老不好是什么原因
小孩咳嗽一个月了还没好怎么办
推荐阅读
图文聚焦